然而短短四年间，这家以高性价比彩妆闻名的大众美容企业就走下了神坛。最新财报显示，公司销售额下滑25.5%至1.426亿英镑，税前亏损1680万英镑，毛利率降至38.2%。

01 高光时刻，从初创到上市的神话

2014年，Revolution Beauty由Adam Minto和Tom Allsworth联合创立。这家英国大众美容与个人护理企业以其高性价比的彩妆产品迅速打开市场。

产品线涵盖了彩妆、皮肤护理及头发护理，其中彩妆为核心业务，包含了口红、腮红、眼影等多个品类。产品售价相当亲民，在2英镑至28英镑之间。

创立伊始，Revolution Beauty便与英国连锁品牌Superdrug签署了合作协议，获得了在英国门店内零售业务的独家经营权。

到2018年，其产品已经进入800家Superdrug门店，并成为该连锁店三大大众美容品牌之一。

2016年，Revolution Beauty与美国最大的专业美妆零售商Ulta签订店内独家协议，正式进军美国市场。此后不断拓展销售渠道，进驻了澳大利亚美容连锁Priceline、海外屈臣氏门店等。

2021年，Revolution Beauty迎来高光时刻，成功在伦敦证券交易所上市。招股书显示，在截至2021年2月28日的14个月内，公司净收入达1.576亿英镑（约15.34亿元人民币）。

02 急转直下，会计丑闻与业绩暴跌

上市即巅峰，这句话成为了Revolution Beauty的生动写照。就在上市当年，公司便陷入发展困境。

2022年9月，因未能发布截至2022年2月28日的全年业绩，Revolution Beauty被停牌。集团审计师拒绝签署其截至2022年2月的年度账目，理由是“存在严重问题”。

这些问题包括“不能提供充分准确审计证据的能力”，以及公司达成的某些商业安排的有效性存疑。受此影响，公司股价一度暴跌41%，市值大幅缩水。

直到2023年6月底，Revolution Beauty才解除长达九个月的停牌。但危机并未完全解除。

财务数据显示，2022财年与2023财年，Revolution Beauty税前利润分别录得4590万英镑亏损（约4.47亿元）和3390万英镑亏损（约3.3亿元）。

尽管在2024财年，公司曾短暂恢复盈利，税前利润录得1140万英镑（约1.11亿元），净收入增长2%至1.913亿英镑（约18.62亿元）。

但好景不长，到2025财年，公司业绩再次录得下跌。因停产超6000个SKU，净收入约为1.416亿英镑（约13.78亿元），较上一年减少26%。

03 出售困局，从寻求收购到拒绝要约

面对业绩持续波动，Revolution Beauty在今年五月正式宣布启动出售流程。

6月，公司发布公告称已收到多方收购意向。但同月，全球亿万富豪Michael Ashley旗下的英国时尚零售集团Frasers Group宣布退出出售流程。

直到8月，私募股权公司True成为唯一提交收购要约的公司。但Revolution Beauty拒绝了这一要约，称其“低估了公司价值”。

在拒绝收购要约后，Revolution Beauty宣布联合创始人Tom Allsworth回归任CEO，Adam Minto以顾问身份重返董事会。公司决定不出售，并启动约1500万英镑股权融资，用于偿债及运营。

目前，英国时尚电商Boohoo已成为Revolution Beauty的最大股东，直接持有其已发行股本的26.47%。

Boohoo曾表示，“此次投资反映了其对Revolution Beauty增长潜力的信心，集团打算成为该品牌的支持性股东和长期合作伙伴”。

04 中国布局，退出市场却依赖供应链

尽管在全球市场遇到困难，但Revolution Beauty与中国的关系却颇为复杂。

2019年7月，Revolution Beauty曾以跨境电商形式进入中国市场，正式入驻天猫海外旗舰店。然而，仅4年后，其天猫海外旗舰店就于2023年3月宣告关闭，退出中国市场。

目前，Revolution Beauty在抖音、天猫、京东等主流平台均无官方购买渠道。

尽管已退出中国市场，但Revolution Beauty的部分供应链却深深扎根在中国。据外媒报道，Revolution Beauty在美国销售的产品中约有60%是在中国制造的，占集团收入的23%。

这种依赖中国供应链的情况并非个例。曾一度超过美宝莲成为美国第一大彩妆品牌的e.l.f，虽然也已退出中国市场，但其研发中心、生产基地和运营中心仍设在中国。

国际知名化妆品代工厂如科丝美诗、科玛、莹特丽等均已在中国建立生产基地，深度融入本土产业链。据药监局统计数据，截至2024年底我国化妆品生产企业数量已增至5935家，同比增长了3.7%，产业规模持续扩容。

如今，Revolution Beauty的创始人已经回归。

他们启动了1500万英镑的股权融资计划，但投资者们记忆犹新的是公司股价曾从上市高点暴跌逾90%。

在竞争激烈的大众美妆市场，依靠“中国制造”优势可能不足以挽救这家曾经辉煌的企业。它需要更多创新、更稳健的财务和更清晰的市场定位，才能重新赢得消费者和投资者的信心。